שוהם ביזנס

לאחר שנים מאתגרות מאוד בענף החוץ בנקאי נראה לי שאנו קרבים ברבעונים הקרובים לתקופה הפוכה – המלחמה צפויה להסתיים, הריבית צפויה להתחיל לרדת החל מתחילת-אמצע 2024 ובעוד גופים פיננסיים כמו בנקים נפגעים במידה מסוימת מירידת הריבית, חברות האשראי החוץ בנקאי נהנות מכך מאוד בירידה ישירה של עלות המקורות שלרוב לא מגולגלת באופן מלא ללקוחות. זו […]

אחת מאמירותיו המפורסמות של וורן באפט היא שרק לאחר שהגאות מתחלפת בשפל מגלים מי שוחה ערום. האמירה הזו מתאימה לשווקים רבים – בשוק שורי כל מנהל השקעות הוא גאון, כל פוליסות הביטוח מרוויחות ובתחום האשראי כל ההלוואות מוחזרות. אלא שהגאות לא נמשכת לעד וכשהשפל מגיע מי שהעניק אשראי ללא חיתום טוב נחשף במערומיו. בשנת 2021

לפני חודשיים הצגתי את המדד המשפטי לאשראי חוץ בנקאי שמטרתו להשתמש בהליכים משפטיים פומביים כדי לזהות בזמן אירועים בענף החוץ בנקאי. בשל הירידות החדות בענף בחודשיים האחרונים הרבה מאוד משקיעים פנו אליי בשאלה האם קרה משהו בענף או בחברות ספציפיות. משכך נראה לי שזה זמן מצוין לסקור מה אפשר ללמוד מהתביעות בחודשים האחרונים על מה

הרבעון הראשון של 2022 חלף עבר לו. מה איפיין את הרבעון הראשון? ראשית, כמובן אינפלציה גבוהה ועליה בציפיות הריבית, כאשר הריבית ל-10 שנים עלתה ב-0.7% בשלושה חודשים בלבד! כמו כן, הרבעון התאפיין בהמשך חוזקה של המניות הגדולות וחולשה של המניות הקטנות. ראו למשל את המכפיל הממוצע ב-S&P Large Caps: לעומת המכפיל הממוצע ב-Small Caps: אמנם