בהתעלם מהיום הקשוח -מחר יפורסם הדוח של אקסל (מחזיק) שהיא כידוע לעוקבים אחת החברות החביבות עליי.
התחזית שלי לדוח:

מבחינת הכנסות- ההכנסות ברבעון 3 היו 85.6 מ'. לזה נוסיף עוד חצי מהרכישה של דגן (70%) באמצע רבעון 4 (עוד כ-1.5 מ') ורבעון מלא של אינטנסיטי (51%) במקום חצי רבעון – עוד כמיליון ₪
בנוסף, המכרז בו אקסל זכתה עם WIZ התחיל ביצוע באמצע רבעון 4 ולמרות שזה מוקדם נניח שהכניסו ממנו 2-3 מ' גם משם

על פי נתונים היסטוריים (קישור למודל שלי) רבעון 4 חזק מבחינת הכנסות בכ-10-12% מרבעון 3, כך שאם נחבר את הכל נקבל הכנסות של 99-101 מ'.

מבחינת EBITDA (לדעתי המדד הטוב ביותר להשוואה בין החברות בענף בגלל עיוות של הפחתת עודפי עלות, נושא שכתבתי עליו כאן)- שיעור ה-EBITDA הממוצע מתוך ההכנסות בשנה האחרונה היה 7.2%. נניח שהיקף הפעילות יחד עם הרכישות ישפרו שיעור ה-EBITDA ל-7.8% ונקבל EBITDA של סביב 7.8 מ'

מבחינת רווח נקי לפני הפחתת עודפי עלות - לפי השיעור ההיסטורי צפוי להיות כ-4.5 מ'. כאן ייתכנו הפתעות מכיוון שהרווח המתואם, בניגוד ל-EBITDA, הוא עדיין אחרי הוצאות מימון (בעיקר השפעות שער חליפין) ושיערוך השקעות (בעיקר -BBT), לכן זה מדד יותר מלוכלך - אבל נראה מה יצא

צריך לזכור שזה עדיין:
1. רק בהתחלה של מכרז WIZ שהמספרים שלו ילכו ויגדלו מרבעון לרבעון

2. לפני הכניסה של מכרז NETSKOPE הגדול מלפני חודש שיתחיל ביצוע השנה

3.רבעון 4 כלל רכישה והקמה של פעילויות וחברות , וזכייה במכרזים שגררו הוצאות עסקה במיליונים לקראת סוף 2024. אני מעריך שאת התמורה נראה ב-2025 והלאה

4. בתחום התקשורת - החל מ-2025 אקסל תהיה לראשונה ספק יחיד של בזק לאספקת דור חדש של ציוד תקשורת פייבר. גם YES השיקה לפני מספר ימים חבילה שכוללת שילוב של טלוויזיה ואינטרנט - להבנתי לפחות חלק מהמוצרים הם של אקסל

5. על הדרך - בשיחת המשקיעים האחרונה רונן דיבר על התרחבות לחו"ל ללא השקעות גדולות והביא כדוגמה שותפויות עם חברות ביטוח סייבר, ונראה שיש הצלחה ראשונה בתחום: KIC, חברת ביטוח שמציעה ביטוח סייבר הכריזה בלינקדאין על שיתוף פעולה עם אינטנסיטי של אקסל במסגרתו להבנתי אינטנסיטי יבצעו הערכת סיכונים ללקוח, וככל שיש אירוע סייבר הם יטפלו בו. נראה שמדובר בסנונית ראשונה וככל ואינטנסיטי תתרחב לחברות נוספות וגדולות יותר הפוטנציאל עשוי להיות משמעותי

כלומר נראה ש-2025 צפויה להיות טובה משמעותית מ-2024

נחכה למחר - שיהיה בהצלחה 🇮🇱

בהקשר למגבלות של בנק ישראל על מבצעי הקבלנים צריך לזכור שכל מגבלה על הבנקים היא מנוע לאשראי חוץ בנקאי, וגם אם זה משפיע על 1% מהאשראי הבנקאי (כיום מדובר בכ-17% מהמשכנתאות), הרי ש-1% מהתיק של הבנקים זה עשרות אחוזים מהתיק המצרפי של ענף האשראי החוץ בנקאי

רק כדי לחדד - זה לא שהקונים עכשיו יקחו 20/80 דרך שוהם או נאוי אלא למשל שהבנקים ידרשו מהקבלנים שיוגבלו במבצעי הפריסייל לרתק יותר הון שהם יביאו דרך חוץ בנקאי (מזנין) או באמצעות דחיית תשלומים על ידי צ'קים

אני מחזיק בתחום בשוהם, אך לדעתי זה רלוונטי ללא מעט חברות בענף

מבטח שמיר: לאחר תקופת הערוץ הציבור, בשעה טובה פורסם הבוקר תעריף הזמינות הסופי של קסם

תעריף הזמינות הבסיסי של קסם נשאר 3.81 אג׳, שזה לדעתי תעריף מצוין + הצמדה למדד החל מאוגוסט 2024 והלאה

תוספת חדשה - כל חודש הקדמה בהפעלת התחנה יזכה את קסם בתוספת של 0.75% כפול 3.31 אג׳

כלומר ככל והתחנה תופעל בתחילת 2029 (הערכה שלי) נוסיף לתעריף הזמינות עוד כ-0.3 אג׳

כלומר אפשר להגיע אפילו לתעריף של 4.1 אג׳+ פלוס הצמדה למדד (נזכיר שהתעריף המקורי אליו כיוונה הרשות היה 1.5 אג׳, ומוערך שכל אגורה בזמינות שווה 800 מ׳ עד מיליארד ש״ח)

כלומר גם יש לנו עכשיו גם ודאות לגבי תעריף הזמינות הגבוה (היו שחששו שהתעריף ירד בתקופת הערות הציבור) וגם תוספת חדשה על הקדמה- עכשיו קדימה לסגירה פיננסית ולהקמה 🇮🇱⚡️

הבוקר פרסמה אב-גד (מחזיק) על קבלת היתר ראשון בשלב א' בפרויקט עיר כינרת

תיאטרון פתוח עם 3,500 מקומות
שטחי מסחר
183 חדרי מלון
הפרויקט כולו מתפרש על כ-240 דונם ויכלול בסופו של דבר 1,000 חדרי אירוח ו-500 יחידות דיור . 🏨🏡


מעבר להתקדמות החשובה, להחלטה יש משמעות כלכלית שכן עם קבלת ההיתר אב-גד הופכת להיות בעלים של 15% מהקרקע, שיש לה ערך כלכלי. למיטב הבנתי הם יוכלו לרשום על קבלת ההיתר רווח הון מסוים (15% משווי הזכויות בשלב א') שיגדלו ל-20% עם העלייה על הקרקע

"הנחת אבן הפינה ותחילת עבודות ההקמה צפויה להתקיים כבר במהלך 2025"

לדעתי פרויקט עם פוטנציאל רב (שאני לא מחשיב בתחזיות שלי), ואני מקווה שיימצאו שותפים מתאימים מתחום המלונאות, הבידור והמסחר כדי להביא אותו למלוא הפוטנציאל

מסתבר שיש מבצע הצטרפות עד סוף חודש מרץ למיטב טרייד, עם מינימום פתיחת חשבון 5,000 ש"ח בלבד (בדרך כלל 10,000 ש"ח ובשאר החברות 15,000 ש"ח), 100 ש"ח לחשבון במתנה עמלות נמוכות ועוד

אם אתם או חבריכם משקיעים חדשים שרוצים להתחיל בשוק ההון בסכום צנוע יחסית זו - זו יכולה להיות הזדמנות טובה

קישור להצטרפות

קטע דיי מעניין ששמתי לב אליו היום -
לאחר חודש וחצי מהפעם הראשונה (ב-5 לפברואר, ראו הודעה בהיסטוריה כאן), המדד שלנו חצה היום חזרה את רף ה-60%, אלא שאם תסתכלו על כל שאר המדדים תראו שאף אחד מהם לא קרוב לאיפה שהוא היה בפעם שעברה

ה-SME שהיה המדד החזק ביותר אחרי המדד שלנו היה בתשואה של 44.18%, היום על 30%
ה-NASDAQ היה 19.8%, היום על 10.52%
ה-S&P היה על 17.85%, כיום על 11.35%

נראה שעונת הדוחות הטובה עד כה עזרה לנו להגדיל את הפער מול המדדים שמתקשים לעמוד בקצב 🇮🇱

אנחנו בימים האחרונים והלחוצים ביותר לעונת הדוחות, ואני עובד לילות כימים כדי לפרסם את המעבר ואת המדד החדש כמה שיותר מהר. אני כבר יכול לומר שזה המעבר הכי מפורט ומלא מידע שעשיתי עד עכשיו, בפער.

נתעדכן בקרוב! 🇮🇱